03 octobre 2008

la déflation est là...tout près...

Alors que le débat inflation/déflation fait toujours rage, je pense que désormais la balance penche nettement en faveur du scénario déflationniste... voici pourquoi...

Mais que ce passe-t-il donc? Tout semble arriver en même temps et le monde entier tombe des nues... pourtant, cette situation était largement prévisible, avec un peu de bon sens.

Depuis des années, le monde vit à crédit avec de l'argent qui n'existe pas vraiment. En effet, l'argent du crédit est créé par les banques privées en quantité quasi illimitée, il faut juste que l'emprunteur rembourse: Quand un emprunteur fait un crédit, la banque crée tout simplement une ligne, à partir de rien... Cet argent virtuel est ensuite détruit au fur et à mesure que l'emprunteur rembourse et le banquier encaisse au passage les intérêts. On peut d'ores et déjà s'interroger sur le bien fondé de faire des profits en prêtant de l'argent qu'on n'a pas... déjà à ce niveau, le système semble douteux. Tant que les gens empruntent, consomment et remboursent, tout va bien... il suffit de faire quelques réglages sur les taux directeurs pour éviter trop d'inflation. Le crédit peut alors servir la croissance qui crée des emplois et donc un nouveau wagon d'emprunteurs et ainsi de suite...

Malheureusement, le crédit crée aussi des excès et peut favoriser la spéculation: La bulle internet! A la suite de l'éclatement de cette bulle en 2000, la déflation pointait déjà le bout de son nez, faillites, chômage... mais son impact restait limité aux sociétés de la "nouvelle économie", quelques fonds de pension et quelques spéculateurs. Pour en sortir, il fallait à tout prix relancer le crédit. "Nous larguerons des dollars par hélicoptère s'il le faut" disait à l'époque Ben Bernanke... Et bien, ils l'ont fait! La FED porta progressivement son taux directeur à 1%, l'argent était désormais quasiment gratuit... Et pour être bien sûr qu'aucun secteur ne manque d'oxygène, ce fut un déferlement... Le problème a donc été en fait repoussé à plus tard, en espérant trouver une solution d'ici là...

Les gens purent acheter des maisons sans apport, les prix montèrent et les crédits hypotécaires permirent même de dépenser encore plus et de générer plus de croissance, plus de travail et donc plus de candidats à l'emprunt.

Le marché immobilier a alors pris la forme d'une pyramide sociale avec en haut les riches et en bas les plus modestes... Pour que le système continue à fonctionner, il a fallu en permanence rajouter en bas de la pyramide une nouvelle ligne d'emprunteurs, de plus en plus pauvres. Pour cela, les durées de crédit ont été rallongées, les taux rognés, et les taux variables généralisés... aucun apport n'était exigé... Il fallait que les prix immobiliers montent, tout reposait là-dessus... les médias se chargèrent de la propagande.

Au point où nous en sommes, vous avez compris qu'un tel système est condamné, un jour ou l'autre... Alors que les rangées du bas de la pyramide commençaient à chanceler, les banques détenant le mistigri (créances douteuses) eurent l'idée géniale de le vaporiser dans la nature: la titrisation! Ces créances pourries furent découpées en petites parties et disséminées dans le monde financier...

La suite vous la connaissez, il est arrivé un moment où il fut impossible de trouver de nouveaux emprunteurs et les derniers à entrer dans la danse étaient décidément bien fragiles...

Les prix immobiliers commencèrent à "s'ajuster" et les titres pourris de créance à faire des dégats dans les banques qui se mirent à se méfier les unes des autres. Les taux courts s'envolèrent en provoquant par la même occasion des dégats dans les couches inférieures de la pyramide (taux variables) et ainsi de suite... Le mistigri est désormais identifié.

Et maintenant? Nous avons vu que tout reposait sur le crédit, mais si le crédit se contracte, c'est la déflation. "Ils" vont maintenant tout faire pour relancer la machine du crédit, les taux vont donc baisser (ceux des banques centrales) mais ce coup-ci, ça ne marchera pas... en effet, contrairement à 2000 où les victimes de la bulle internet étaient peu nombreux et "ciblés", les victimes de la bulle immobilière se comptent par millions. Qui voudra maintenant emprunter pour une maison et rejoindre une pyramide en train de s'écrouler? on ne force pas à boire un âne qui n'a plus soif... La masse monétaire est bien sur le point de s'éffondrer sur elle même, elle n'a en fait plus d'autre choix.

Les matières premières se retournent déjà, les prix et les salaires suivront... Récession (c'est déjà fait), chômage (en cours), précarité... soyez prudents...

"La cigale, ayant chanté tout l'été, se trouva fort dépourvue quand la bise fut venue..."

 

 

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12 mars 2007

de bretton woods à nixon

Un peu d'Histoire ne nous fera pas de mal...

Connaissez-vous  BRETTON WOODS, ville de la côte est des USA? Vous devriez!

En effet, cette ville a été le théatre d'accords signés en juillet 1944 sous l'impulsion des Etats Unis. Il était alors nécéssaire de remettre de l'ordre dans le système monétaire, mis à mal par la deuxième guerre mondiale. 44 pays étaient présents et voici en gros ce qui fut décidé:

- Mise en place du Système Monétaire International (SMI): Le dollar devient la monnaie centrale seule convertible en or (35$ pour une once). Les EU détenant à l'époque la plupart des réserves d'or, la conversion est garantie... les autres monnaies sont librement convertibles entre elles et avec le dollar.

- Création du Fond Monétaire International (FMI): pour la gestion de ce nouveau système.

Ce système, qui ancrait les monnaies à l'or devait instaurer la confiance et dynamiser les échanges commerciaux. Malheureusement, vous connaissez les hommes? On a commencé à émettre un peu plus de dollars qu'on avait d'or, sans que ça se voit... puis encore un peu plus... et quand inévitablement, ça a fini par se voir, les gens ont commencé à vouloir "leur or" à la place du papier...nous sommes dans les années 60.

Les stocks d'or US baissant dangereusement, R. NIXON dénonce le 15 août 1971 la convertibilité or/dollar.... le dollar fut alors plusieurs fois dévalué mais le système finit par se stabiliser, c'est d'ailleurs ce système qui est toujours en vigueur de nos jours...

 

Qu'est-ce qui garantit alors la valeur de mon argent?

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