CRISE MONDIALE.fr

LS · Rédacteur

Canadian Zinc

Un article de Jason Hommel vient de paraître sur la compagnie Canadian Zinc. Je n’aime pas beaucoup Jason Hommel à cause de son côté « pump and dump » en ce qui concerne ses recommandations. Entendez par là, qu’il peut promouvoir sans relâche une compagnie après avoir pris des grosses positions dans un placement privé (hors bourse à un prix préférentiel), puis la vendre peu de temps après, en général après 200%-300% de gains, et parfois plus encore. Lorsque les abonnés prennent connaissance de la vente du « gourou », une dynamique baissière peut facilement s’installer à cause de la très petite capitalisation de ce genre de compagnie, et gruger tous les derniers arrivés.

Mais cette fois, il n’est pas question de placement privé (la compagnie possède d’ailleurs encore $25 millions de cash). Jason a du acheter l’action sur la bourse de 0,6$CAN jusqu’à récemment 0,8$CAN (Jason ne peut pas prendre un grosse position d’un seul coup étant donné la taille de son portefeuille qui avoisine aujourd’hui les 11 millions de dollars). Je prends la peine de vous informer de sa grosse position sur Canadian Zinc car :

- les lecteurs de Jason (34'000 e-mails et 850 abonnés à la consultation de son portefeuille personnel) vont en être informés aujourd’hui, et une dynamique haussière est susceptible de s’installer du fait de la petite capitalisation de la compagnie
- l’action figure dans notre portefeuille virtuel (introduite à 0,62$CAN)
- la compagnie est encore largement sous-évaluée à 0,8$CAN
- l’action figure sur la watch-list d’Adam Hamilton (introduite récemment)
- l’action a très probablement touché un plancher à 0,6$CAN, et se trouve techniquement en bonne position aujourd’hui :

Je vais essayer de publier encore aujourd'hui un post sur les fondamentaux de cette compagnie qui possède de très grandes ressources en zinc, plomb, argent et cuivre.

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Marc Maximilien Authier · Général

Le problème de plus en plus récurrent au Canada et Amérique du Nord ? Les écolos. Ces hypocrites. Oui ces sales hypocrites sont très militants lorsqu'il s'agit de projets miniers. Par contre ces petits chenapans ferment leur sale petite gueule contre l'industrie automobile. C'est plus facile de faire foirer des mines que de liquider la pègre d'assasins et de faiseur de guerre au Moyen Orient que constitue l'industrie automobile.

Dans le cas de Canadian Zinc c'est à peu près la seule embuche. Toute l'infrastructure est déjà là. Le gisement est bien délimité et en plus il y a des chances importantes d'augmentation de réserves. Ce que j'aime c'est la richesse (pourcentage très élevé du minerai). Ce par contre qui m'écoeure c'est la lenteur des ronds de cuir et autres fonctionnaires CANADIAN, qui se traînent les pieds et demandent étude sur étude sur étude. Nonobstant les écolos et les empotés de fonctionnaires, ce gisement à ce prix ridicule est superbe.

LS · Rédacteur

Canadian Zinc

Points clés :

-124 millions d’actions fully dilluted (y compris warrants et options)
-Prix de l’action : 0,78$CAN = 0,67$ ($=$US)
-Capitalisation : $83 millions
-$25 millions de cash, aucune dette.
-Coût pour terminer la construction de la mine, et pour débuter les opérations : $80 millions
-70 millions d’onces d’argent, 1,4 million de tonnes de zinc, 1,2 millions de tonne de plomb, et 48'000 t de cuivre.
-Production annuelle projetée : environ 650'000 tonnes de minerai (durée de vie de la mine 18 ans)
-Valeur des métaux dans le sol : $8,9 milliards (plus de 100 fois la capitalisation boursière !)
-Très hautes teneurs en zinc et plomb dans le minerai, ainsi que 150-190g/t d’argent et 0,4% de cuivre.
-Infrastructures : la mine a été construite il y a 25 ans, mais n’a jamais été opérationnelle (faillite des propriétaires, les frères Hunt, célèbres investisseurs dans le marché de l’argent métal. Ils avaient dépensé $50 millions de l’époque pour construire la mine, et elle était achevée à 90% lorsque la faillite fut prononcée).
-grand potentiel pour la prospection et l'addition de nouvelles ressources.

Valorisation :

Dans le minerai, nous avons 12% de zinc, 10% de plomb, environ 6 onces d’argent et 0,4% de cuivre. Cela nous fait une valeur de

$437/tonne pour le zinc (au prix actuel de $3,5/kg)
$196/tonne pour le plomb (au prix actuel de $1,96/kg)
$81/tonne pour l’argent (au prix actuel de $13,5/oz)
$27/tonne pour le cuivre (au prix actuel de $6,8/kg)

Total $741 dans chaque tonne de minerai. Evidemment, le taux de récupération des métaux n’est jamais de 100%. Il faudrait compter typiquement 85%.

La ressource identifiée est de 12 millions de tonnes de minerai, ce qui nous donne à $741/t une valeur de $8,9 milliards dans le sol.

Du côté de la compagnie, il faudra encore trouver $80 millions pour terminer la mine. Nous pouvons déjà les ajouter à la capitalisation, en supposant des prochains placements privés ou autres arrangements financiers. En déduisant les $25 millions de cash qu’elle possède, nous arrivons à une valeur de $138 millions pour que cette compagnie soit opérationnelle, au prix actuel de 0,78$CAN l’action.

Cela signifie que vous avez encore 64 fois la valeur de la compagnie opérationnelle dans le sol ! Comme il ne s’agit que de ressources historiques, et non de type certifié 43-101, nous prendrons par sécurité la moitié de ces valeurs, et nous arrivons encore à un levier de 32 fois. En comparaison, c’est beaucoup plus que la compagnie European Goldfields, mais en revanche vous n’avez aucune exposition à l’or.

La compagnie Mines Management (capitalisation de $72 millions à $4,84 l’action) possède une ressource 43-101 de 162 millions d’onces d’argent et 600’000 tonnes de cuivre dans le sol pour une valeur de $2,2 milliards et $4,1 milliards, respectivement. Soit une valeur totale de $6,3 milliards. Comme il faut compter environ $250 millions pour construire la mine, nous avons une compagnie opérationnelle à 72 + 250 = $322 millions (A noter qu’il existe encore une ressource de 35 millions de tonne de minerai pas encore 43-101, en plus des 81 millions de tonnes 43-101 utilisés pour le calcul. La ressource totale d’argent arriverait ainsi à 230 millions d’onces. Le gisement est également ouvert dans plusieurs directions, ce qui nous donne un certain potentiel pour accroître les ressources). Pour Mines Management, le levier atteindrait 19 fois en comptant la ressource 43-101. La différence fondamentale avec Canadian Zinc, c’est la valeur du minerai : $78/t pour Mines Management contre $741 pour Canadian Zinc !!! En revanche, Mines Management bien que tout aussi lente à avancer dans son projet, comporte un moins grand risque environnemental (permis) que Canadian Zinc.

Une étude de 2001 montre que Canadian Zinc pourrait être profitable avec un prix de $1,1/kg pour le zinc. Aux prix actuels pour les métaux de base et pour l’argent, la marge serait énorme ! Jason Hommel fait le calcul suivant : il pense que l’extraction de l’argent seule suffirait à payer les coûts opérationnels pour les autres métaux. Ainsi, nous aurions (en tenant compte d’un taux de récupération de 85% pour les métaux) une production annuelle de 66'000 tonnes de zinc et 55'000 tonnes de plomb pour un revenu net de $339 millions. Même en prenant la moitié du prix actuel pour le zinc et le plomb, nous avons encore $170 millions de bénéfices pour une capitalisation théorique de $138 millions pour la mine opérationnelle. Cela nous ferait un P/E de 0,81 !!! Waow !

Comme toujours, les conseils de prudence. Il existe en particulier un risque non négligeable de refus de permis pour la mine, étant donné la situation géographique du gisement. Grand risque = grande récompense !

Correctif sur Mines Management

Le coût pour construire la mine a grimpé jusqu'à une estimation de $413 millions! Le calcul ci-dessus n'est donc pas juste. Le levier n'atteindrait que 13,5 fois au prix actuel de l'action de $4. Mais en comptant toutes les ressources présumées (y compris celles non 43-101) de 2 milliards de livres de cuivre et 230 millions d'onces d'argent, nous avons une compagnie opérationnelle avec supposé $464 millions de capitalisation, et avec environ $9 milliards de valeur dans le sol, soit 19 fois plus. L'once d'argent dans le sol vous coûterait $2/oz , mais le cuivre représenterait aux prix actuels 66% de la valeur du minerai extrait. Le revenu annuel serait de $280 à $370 millions ($3/lb cuivre et $13/oz Ag). Je ne connais pas les coûts opérationnels présumés, mais aux prix actuels pour les métaux, la marge peut facilement atteindre 50% pour ce type de mine, et nous donner un P/E d'environ 3 (estimation de $150 millions de bénéfices pour $464 millions de cap). Ce n'est pas la meilleure valeur qui existe, je vous l'accorde, mais elle est quand même beaucoup moins chère que Hecla, Pan American Silver et Cie.

LS · Rédacteur

Les petits copains de Jason Hommel se sont précipités pour acheter l'action de Canadian Zinc. A l'heure d'écrire, elle est montée jusqu'à 0,92$CAN soit + 17% avec des gros volumes, en moins d'une heure après l'ouverture de la Bourse!

Il y a pourtant un gap entre 0,8 et 0,83 qui pourrait bien se remplir ces prochains jours, une fois que la puissance acheteuse se sera tarie...

LS · Rédacteur

Je pense que nous avons eu la preuve aujourd'hui avec le comportement de l'action de Canadian Zinc que Jason Hommel possède un lectorat attentif, avec une bonne puissance acheteuse. La forte hausse sur l'action peut ensuite la rendre visible aux yeux des autres investisseurs versés dans l'analyse technique, et susciter l'intérêt. Une dynamique haussière peut s'installer. Toutefois, les chances sont assez grandes de voir le cours de l'action retomber comme un soufflé ces prochains jours ou semaines, une fois que tous les lecteurs de Jason auront pu prendre une position. Un gap s'est formé entre 0,8 et 0,83. Un investisseur fortement intéressé pour prendre une position dans cette compagnie, et qui a fait tout le travail de recherche qui s'impose, ferait bien de ne pas chasser l'action, et de laisser un ordre ouvert dans cette plage, par exemple à 0,81. Ne chassez pas les actions. Laissez toujours le prix venir à vous. Si l'action vous échappe, il en existe des centaines d'autres dans le secteur des métaux précieux qui méritent votre attention...

Marc Maximilien Authier · Général

Hélas c'est comme ça que toute la machine fonctionne. Un conseil aux lecteurs, attendez-vous à ces opérations de promotions partout et dans tous les secteurs. On les fait régulièrement dans le secteur minier. Le truc c'est d'acheter quand la poussière a retombé et que les promoteurs ont couillonné suffasamment de poissons. C'est la nature de la bête. Ce qui est important c'est que le fondamental lui, soit là. Et attendre. Enfin en ce moment le secteur de l'énergie est tellement honnis que c'en est délirant et quasi comique. Personne n'aime vraiment l'énergie sauf l'uranium. Alors si vous n'aimez pas, il y a toujours ces pauvres mal aimés de l'énergie. Crying or Very sad

Il y a en ce moment surtout du "dump". Tous les petits moutons bébête sont dans l'expectative que le pépétrole va descendre de beaucoup. Pourtant il baisse à peine, et les pétrolières continuent à engranger des tonnes et des tonnes et des tonnes de liquidités. Surprised

Acheter quand c'est le cycle "dump" comme avec l'énergie et vendez lorsque le "pump" se matérialisera une des ces quatre.

LS · Rédacteur

Tiens, à propos de promotions, OTC stock review vient d'en publier une sur Sterling Mining (portefeuille virtuel) il y a quelques jours :

http://www.otcstockreview.com/.....Review.pdf

Résultat? L'acion est en hausse de + 38% en seulement 7 jours...

Marc Maximilien Authier · Général

ATTENTION

C'est un joli mouvement de foule. Il n'y a pas un titre de métaux précieux qui ne monte en ce moment. TOUS! montent. Donc gardez votre discipline de n'acheter que des actions avec du bon fondamental, c.à.d. des projets avec un bon potentiel d'augmenter les réserves, une cible potentielle pour une OPA, une situation spéciale comme Sterling ou Canadian Zinc. Ce qui me fatigue avec ce secteur c'est le faible taux de "takeovers", de prises de contrôle. C'est à peu près la même chose pour l'énergie. Presque rien ne se matérialise. Les producteurs sont assis sur leur cul avec leur montagne de liquidités et ils attendent attendent attendent attendent. C'est très ch-ant en effet. Dans le contexte je préfère les monstres énergétiques comme Exxon, Conoco, Total, BP, Shell, ou la intermédiares comme Encana, Pétro Canada, Nexem, Occidental Petroleum, Canadian Natural Resources, Devon, Anadarko, GAZPROM, Lukoil, China Petroleum, qui ne font qu'engranger liquidité sur liquidités. Et tout le monde de bailler d'ennui ! Twisted Evil

Marc Maximilien Authier · Général

La compagnie vient d'obtenir tous les permis relatifs pour réouvrir les routes. Tous ces processus sont tellement lents. C'est ce qui ce secteur si peu attrayant aux investisseurs.

Personnellement je considère cela plutôt une opportunité. La grande lenteur de développement et de mise en exploitation de mines, garantit que la grande soif de matières premières n'est pas près de se résorber, loin de là.

Cette semaine le prix du cuivre a pris en feu parce qu'il y rumeur de débrayage dans le mines de cuivres de Freeport McMoran en Indonésie. C'est une bonne indication que l'offre n'est toujours pas suffisante pour répondre à la demande. Les prix sont beaucoup plus fermes. Et pendant ce temps les compagnies minières impriment littéralement de "l'argent sonnant" et tout le monde baille d'ennui. Canadian Zinc est vraiment une petite situation intéressante. Risquée mais tout de même très très intéressante et peut coûteuse.

Enfin au moins une bonne nouvelle pour cette semaine ! Smile

Marc Maximilien Authier · Général

La compagnie vient d'obtenir tous les permis relatifs pour réouvrir les routes. Tous ces processus sont tellement lents. C'est ce qui rend ce secteur si peu attrayant aux investisseurs.

Personnellement je considère cela plutôt une opportunité. La grande lenteur de développement et de mise en exploitation de mines, garantit que la grande soif de matières premières n'est pas près de se résorber, loin de là.

Cette semaine le prix du cuivre a pris en feu parce qu'il y rumeur de débrayage dans le mines de cuivre de Freeport McMoran en Indonésie. C'est une bonne indication que l'offre n'est toujours pas suffisante pour répondre à la demande. Les prix sont beaucoup plus fermes. Et pendant ce temps les compagnies minières impriment littéralement de "l'argent sonnant" et tout le monde baille d'ennui. Canadian Zinc est vraiment une petite situation intéressante. Situation risquée mais tout de même très très intéressante et peu coûteuse.

Enfin au moins une bonne nouvelle pour cette semaine ! Smile

Marc Maximilien Authier · Général

Le Canada est un pays bilingue. Laughing

C'est une blague canadian.

CANADIAN ZINC CORPORATION

The Mackenzie Valley Land and Water Board granted Canadian Zinc a Land Use Permit to operate a winter road from the Praire Creek mine site to the Liard Highway in the Northwest Territories, Canada. John Kearny, President and CEO, expressed that "Operation of the road will facilitate the resupply of the minesite for the next five years and will enable bulk supplies, especially fuel, and large pieces of equipment to be delivered to the minesite".

LS · Rédacteur

Le gap s'est presque refermé vendredi. Le cours a touché 0,81. Les petits copains de Jason semblent avoir terminé leurs achats. A présent que le troupeau de mouton est passé, prendre une position entre 0,75 et 0,81 n'est peut-être pas une mauvaise idée. J'avais placé un ordre à 0,81 pour accumuler encore un peu d'actions dans cette compagnie extrêmement sous-évaluée, et il s'est déclenché vendredi.